Tecawe Allweddol
Mae marchnad anghyfreithlon fawr a thirwedd reoleiddio amrywiol wedi bod yn gur pen i'r diwydiant canabis cyfreithiol, ond mae mabwysiadu'n parhau i gynyddu, a gallai gwerthiant canabis cyfreithiol ledled y byd godi 15%, i $ 37 biliwn, yn 2023.4
O dan amodau gweithredu presennol mae cwmnïau canabis yn canolbwyntio ar gynyddu effeithlonrwydd a safle ar gyfer buddugoliaethau deddfwriaethol posibl yn yr UD.
Yn rhyngwladol, mae deinameg y gadwyn gyflenwi yn parhau i wella yng Nghanada, a gallai deddfwriaeth arfaethedig ar gyfer defnydd cyfreithlon o ganabis hamdden yn yr Almaen osod y llwyfan ar gyfer mabwysiadu ehangach yn Ewrop.
Canada
Mae deinameg y gadwyn gyflenwi ar gyfer y farchnad canabis gyfreithiol yn parhau i wella yng Nghanada, er bod y gofod yn parhau i fod yn destun poenau cynyddol. Mae gwerthiannau canabis cyfreithiol byd-eang yn cael eu hybu gan sylfaen gynyddol o ddefnyddwyr a rhwydweithiau dosbarthu gwell ar gyfer tyfu a thrwyddedau manwerthwyr. Fodd bynnag, mewn llawer o farchnadoedd, mae dosbarthwyr cyfreithiol yn dal i gystadlu yn erbyn marchnadoedd anghyfreithlon. Bum mlynedd ar ôl cyfreithloni, amcangyfrifir bod 33% o werthiannau canabis yng Nghanada yn dal i ddeillio o'r farchnad anghyfreithlon.5Yn aml, mae cyfranogwyr trwyddedig ledled y gadwyn gyflenwi canabis yn torri prisiau'n sylweddol i aros yn gystadleuol yn erbyn cynhyrchion didrwydded. Mae'r deinamig hwn yn arwain at ymylon ac enillion cywasgedig. Fodd bynnag, credwn fod hwn yn rhwystr tymor byr ac y bydd tyfwyr trwyddedig yn debygol o allu cynyddu prisiau'n sylweddol yn y tymor hir, unwaith y bydd y farchnad wedi'i chydgrynhoi a'r farchnad anghyfreithlon yn llai o bryder. Er gwaethaf poenau cynyddol y farchnad, mae gwerthiannau canabis hamdden mewn siopau trwyddedig yn parhau i godi. Yn 2022, prynodd Canadiaid gyfanswm CA $ 4.5 biliwn o ganabis.6
Mae cyflenwyr o Ganada hefyd yn cadw llygad barcud ar ymdrechion cyfreithloni dramor. O ystyried cefnogaeth barhaus defnyddwyr ar gyfer cyfreithloni cenedlaethol yn yr Unol Daleithiau, mae cwmnïau Canada yn mireinio eu strategaethau fwyfwy i fynd i mewn i farchnad yr UD trwy gaffaeliadau. Mae gweithgarwch uno a chaffael (M&A) wedi arafu yn ystod y flwyddyn neu ddwy ddiwethaf, o ganlyniad i oedi cyn cyfreithloni mewn marchnadoedd allweddol. Mae cynhyrchwyr trwyddedig Canada yn edrych i fynd i mewn i farchnad yr UD yn gyflym ac yn barod i gynyddu cynhyrchiant Canada i'w fewnforio i'r Unol Daleithiau ar ôl cyfreithloni. Daeth Canopy Growth i gytundeb yn 2019 i gaffael Acreage Holdings o’r Unol Daleithiau pe bai cynhyrchu a gwerthu canabis yn dod yn gyfreithiol ffederal yn yr Unol Daleithiau.7Cyhoeddodd Canopy ym mis Hydref 2022 ei fod yn cyflymu eu cynlluniau i fynd i mewn i farchnad yr UD, gyda'r bwriad i'r caffaeliad gau erbyn diwedd blwyddyn 2023.8Mae Tilray Brands, o'i ran ef, yn canolbwyntio ar nwyddau defnyddwyr, ond mae wedi nodi y bydd M&A ym marchnad yr Unol Daleithiau yn flaenoriaeth wrth symud ymlaen.
Marchnad yr Unol Daleithiau
Mae marchnad canabis yr Unol Daleithiau wedi gweld gwelliant amlwg trwy gyfreithloni cynyddol canabis meddygol a / neu hamdden ar lefel y wladwriaeth. Mewn astudiaeth Global X ddiweddar, roedd dwy ran o dair o ymatebwyr yr arolwg yn cefnogi cyfreithloni canabis ar lefel genedlaethol.9Mae penderfyniad yr Arlywydd Biden ym mis Hydref 2022 i faddau i bob trosedd ffederal o feddiant canabis syml yn siarad â'r newid ffafriol mewn teimlad deddfwriaethol a chyhoeddus tuag at ganabis ac mae'n gam cadarnhaol tuag at gryfhau marchnad canabis bron i $40 biliwn yr Unol Daleithiau. Roedd y symudiad hefyd yn tynnu sylw at bwysau parhaus gan ddefnyddwyr i gyflymu ymdrechion deddfwriaethol sydd wedi arafu yn y Gyngres. Ail-gyflwynodd y Gyngres Ddeddf Bancio DIOGEL ar Ebrill 27ain, gan ailgynnau gobeithion ar gyfer ei hynt. Mae'r bil wedi'i gynllunio i ehangu mynediad cwmnïau canabis i wasanaethau bancio traddodiadol, sy'n gyfyngedig iawn ar hyn o bryd oherwydd bod canabis yn dal yn anghyfreithlon o dan gyfraith ffederal. Ar hyn o bryd mae Bloomberg Intelligence yn gosod siawns o 40% y bydd yn marw yn 2023.10
Yn yr Unol Daleithiau, rydym hefyd yn parhau i ddilyn y gofod canabis meddygol ehangach, yn benodol y defnydd o ganabinoidau mewn meddyginiaethau a gymeradwyir gan FDA. Mae'r FDA wedi cymeradwyo un cynnyrch cyffuriau sy'n deillio o ganabis, Epidiolex (cannabidiol), a thri chynnyrch cyffuriau synthetig sy'n gysylltiedig â chanabis: Marinol (dronabinol), Syndros (dronabinol), a Cesamet (nabilone).11O ystyried diddordeb cynyddol yn y gofod, rhyddhaodd yr asiantaeth ganllawiau treialon clinigol wedi'u diweddaru ym mis Ionawr 2023 ar gyfer cyffuriau dynol sy'n deillio o ganabis a chanabis.12Mae'r rhain yn cynnwys adnoddau ar gyfer gwybodaeth am ystyriaethau ansawdd a statws rheoli, yn ogystal â dulliau i ymchwilwyr gyfrifo gwahaniaethau THC rhwng cywarch a chanabis. Disgwylir i'r canllawiau chwarae rhan allweddol mewn ymchwil glinigol fwy gwybodus ar gyfer cyffuriau canabis, gan baratoi'r ffordd o bosibl ar gyfer cymeradwyo cyffuriau canabinoid ychwanegol. Mae nifer y treialon clinigol gyda chanabis i drin salwch yn parhau i godi, gyda ffocws penodol ar drin poen niwropathig a chronig, gan amlygu potensial helaeth canabis wrth reoli poen dros y blynyddoedd i ddod.
Ehangu Byd-eang: Y Ffin Nesaf
Yn ddiweddar, dadorchuddiodd llywodraeth yr Almaen ei chynllun deddfwriaeth canabis hamdden, a fyddai'n caniatáu i ddinasyddion feithrin, meddu ar y cyffur a'i ddefnyddio at ddibenion hamdden.13Mae'r symudiad wedi bod yn hir-ddisgwyliedig, gan fod disgwyl i strategaeth ddeddfwriaethol yr Almaen ar ganabis osod y naws ar gyfer sut mae gwledydd Ewropeaidd eraill yn mynd i'r afael â chyfreithloni canabis. Os bydd y gyfraith yn pasio, yr Almaen fyddai'r wlad fwyaf yn ôl poblogaeth i gyfreithloni canabis. Mae'r cynllun arfaethedig yn dangos fersiwn llai manwl o'r glasbrint gwreiddiol a gyhoeddwyd ym mis Hydref 2022, wrth i fframwaith drafft yr Almaen gael ei anfon at y Comisiwn Ewropeaidd, cangen weithredol yr UE, i'w gymeradwyo i sicrhau ei fod yn gydnaws â chyfreithiau cyffuriau'r UE a byd-eang. Er bod yn rhaid i'r Almaen ailfeddwl rhai o'i strategaethau yn y cynnig diwygiedig, mae'n debygol y bydd y cam hwn yn chwarae rhan allweddol wrth ysgogi newid deddfwriaethol tebyg ar draws gwledydd Ewropeaidd, a allai hybu gwerthiant canabis byd-eang. Disgwylir i farchnad canabis yr Almaen ragori ar $3 biliwn mewn gwerthiannau erbyn 2026, gan dybio y caniateir gwerthiannau hamdden yn 2024.14Mae'r Undeb Ewropeaidd yn gweithio i gysoni'r farchnad canabis Ewropeaidd ymhellach, a chredwn y bydd yn chwarae rhan allweddol yn nhwf y diwydiant.
Casgliad
Mae'r diwydiant canabis wedi cymryd camau breision dros y blynyddoedd diwethaf, ac rydym yn gweld rhedfa hir o bosibl ar gyfer twf o'n blaenau. Fodd bynnag, o ystyried y farchnad anghyfreithlon fawr a'r dirwedd reoleiddio gymhleth, mae'n annhebygol y daw twf mewn ffordd unionlin. Gallai deddfwriaeth arfaethedig, megis y Ddeddf SAFE yn yr Unol Daleithiau a fframwaith posibl ar gyfer cyfreithloni yn yr Almaen, ychwanegu cefnogaeth i'r diwydiant ond, yn y cyfamser, mae cwmnïau'n debygol o barhau i ganolbwyntio ar ysgogi effeithlonrwydd gweithredol a chyflymu eu llwybrau i broffidioldeb. Gellid gweld cynnydd mewn gweithgaredd M&A hefyd, wrth i gwmnïau canabis sefydledig baratoi ar gyfer cyfreithloni posibl.
Troednodiadau:
1. Cudd-wybodaeth Bloomberg. (2023, Ebrill 4). Bydd Pwysau 1Q Canabis Canada mewn Ffocws.
2. Ibid.
3. Ibid.
4. Ibid.
5. Haul Toronto. (2023, Ionawr 18). Mae gwerthwyr cyffuriau yn dal i reoli 33% o farchnad canabis Canada er gwaethaf cyfreithloni.
6. MJBiz. (2023, Chwefror 21). Cynyddodd gwerthiannau canabis defnydd oedolion Canada bron i 18% yn 2022, gan gyrraedd CA $ 4.5 biliwn.
7. Twf Canopi. (2019, Ebrill 18). Canopy Growth yn Cyhoeddi Cynllun i Gaffael Gweithredwr Canabis Aml-Wladwriaeth Arwain yr Unol Daleithiau, Acreage Holdings.
8. Twf Canopi. (2022, Hydref 25). Twf Canopi i Mynediad Llwybr Cyflym i Farchnad Canabis yr UD.
9. ETFs byd-eang X. (2022, Hydref 24). Arolwg ETFs Byd-eang X: Canabis yn Ein Hinsawdd Bresennol.
10. Cudd-wybodaeth Bloomberg. (2023, Mawrth 23). Gwarchod Polisi BI: Bancio Marijuana.
11. Gweinyddiaeth Bwyd a Chyffuriau yr Unol Daleithiau. (2023, Chwefror 23). FDA a Chanabis: Proses Ymchwil a Chymeradwyo Cyffuriau.
12. Gweinyddiaeth Bwyd a Chyffuriau yr Unol Daleithiau. (2023, Ionawr 24). Cyfansoddion sy'n Deillio o Ganabis a Chanabis: Ystyriaethau Ansawdd ar gyfer Canllawiau Ymchwil Clinigol ar gyfer Diwydiant.
13. Reuters. (2023. Ebrill 12). Yr Almaen yn chwalu cynllun i gyfreithloni canabis ar ôl trafodaethau gyda Brwsel.
14. Cudd-wybodaeth Bloomberg. (2023, Mawrth 27). Gall llacio Deddfau Canabis yr Almaen Danio Marchnad yr UE.
